SpaceX 8000亿估值悬疑：是泡沫还是航天业的真革命？

　　本文仅在今日头条发布，谢绝转载。

　　SpaceX又要搞事了。

　　据说马斯克那边正在谈按8000亿美元估值卖内部股份。7月份的时候还是4000亿，每股212美元。才过了5个月，直接翻倍。

　　这速度确实快得离谱。但这5个月SpaceX干了啥惊天动地的大事能让估值翻一番？

　　火箭照常发，星舰也还在测试阶段，没炸几次但也没成功多少次。技术突破？没看到。商业模式革新？也没有。

　　说白了就是要套现了。

　　注意，这次不是融资，不是公司缺钱要拉投资，而是老股东和员工把手里股票转让出去。买家估计是那些追热点的机构投资者，生怕不上车就错过了下一个特斯拉，情绪拉满。

　　但8000亿美元这个数，真的靠谱吗？

　　这已经超过OpenAI在10月创下的5000亿美元估值纪录了，快赶上波音和洛克希德马丁加起来的体量了。波音好歹是百年老店，军工订单拿到手软，民航飞机卖遍全球。

　　但是SpaceX靠什么支撑这个估值？靠马斯克个人魅力么？

　　SpaceX技术确实牛，这点没人否认。

　　火箭回收、可重复使用、星舰这些都是实打实的技术突破，改变了整个航天产业的成本结构。

　　但技术牛不等于商业价值高，更不等于现在就值8000亿。

　　SpaceX现在赚钱的就两块：发射服务和星链。

　　发射这块生意天花板看得见，NASA和军方订单虽然稳定，但市场就那么大，全球商业卫星发射需求一年也就几百次，SpaceX再牛也不可能把所有订单都吃下来。更何况现在竞争对手越来越多。

　　星链理论上很美好，全球覆盖低延迟，能给偏远地区提供互联网服务，听起来能颠覆整个通信行业。

　　但实际问题一堆，卫星寿命短需要不断补充，发射成本虽然降低了但还是很高；地面站建设和维护成本巨大；各国监管政策不一样，有些国家根本不让你进。

　　最关键的是，用户增长速度远远跟不上烧钱速度，什么时候能盈利谁也说不准。

　　马斯克自己都说了，星链要实现盈利还得好几年。这几年的窟窿谁来填？还不是靠画大饼拉投资，靠讲故事维持估值。

　　而且SpaceX太依赖马斯克这个人了。他一天到晚在X上乱说话，今天骂这个明天怼那个，动不动就惹争议。万一哪天真惹出大事，公司声誉和订单都会受影响。

　　况且他手上项目太多，一个人精力再旺盛也有限，顾得了这头顾不了那头。

　　所以这8000亿美元估值，建立在一堆假设上：星链能商业化成功，星舰能按计划推进，马斯克不出幺蛾子，竞争对手追不上，政策环境不变。哪个假设不成立，这估值就是泡沫。

　　别被估值数字迷了眼。8000亿也好，1万亿也罢，都是纸面财富。真正重要的是这公司能不能持续赚钱，能不能分红，能不能在竞争中保持优势。

　　现在这些问题答案都不明朗。唯一知道的是，马斯克很会讲故事，很会画大饼，很会维持市场热度。

　　你可以信马斯克的愿景，可以信太空探索的未来，但别把信仰当投资决策。资本市场不信情怀，只信利润表和现金流。

　　那些鼓吹“错过特斯拉别再错过SpaceX”的人，要么是既得利益者想高位出货，要么是真的被洗脑了。

　　SpaceX故事很精彩，马斯克个人魅力也很强，但故事再精彩，也改变不了它还是个烧钱公司的事实。当一个烧钱公司开始谈上市时，往往意味着私募市场的钱快烧完了，需要到公开市场找接盘侠了。