当几乎所有投资机构都在追逐人工智能浪潮时，第一富兰克林金融服务公司的首席市场策略师布雷特·尤表示“AI交易的蜜月期已相对结束。”他预计2026年的市场将会发生变化。

　　过去24个月，人工智能相关板块无疑是市场的绝对主角。科技七巨头的强势表现几乎主导了整个市场的走向。然而最近，布雷特却将目光投向了别处。

　　市场转向，AI光环开始消退

　　“首先说明，我们仍然看好人工智能，2026年会继续投资相关领域。”布雷特在访谈中明确表示。但他话锋一转，“但AI交易的热度确实开始消退。”

　　这位资深策略师认为，当前AI板块的回调是健康的。

　　市场的关注点正从对AI概念的狂热追逐，转向对企业债务、特殊目的实体（SPV）结构、折旧政策等具体问题的审慎评估。“透明度成为越来越重要的因素，投资者需要更清晰的信息来判断价值。”

　　布雷特表示，AI占主导地位的时期可能暂告一段落。“过去24个月，AI一直是市场明星，但现在其他板块已经准备好迎接属于它们的时刻。”在他看来，对利率敏感的领域将是下一个投资热点。

　　公用事业：隐藏在AI光环下的能源基石

　　布雷特重点提到了公用事业板块。“美国电力需求预计将创下历史新高，人工智能计算需要海量能源支持，这对公用事业公司来说是个绝佳机遇。”

　　他的判断基于双重逻辑。一方面，公用事业公司正处于业务扩张的关键窗口期；另一方面，该板块对利率变化极为敏感，随着预期中的降息周期开启，电价有望走低。

　　“我们对明年电价的预测比市场更为乐观，预计将有超过四次的降价。”这不仅仅是短期趋势。布雷特强调，AI基础设施建设规划仍在持续推进，“这些项目往往是长期的，过去几年已经开始实施，预计未来三到五年还会有更多类似项目落地。”

　　降息预期：为中小盘股注入动力

　　谈及美联储政策，布雷特的观点比多数预测更为积极。“我们预计12月就会看到降息，并且认为2026年至少还会有四次降息。”

　　他的依据来自最新的通胀数据，“上周发布的通胀报告显示，住房分项的环比变化仅为0.01%。我们认为这一关键组成部分将继续全面降温。”

　　在布雷特看来，通胀已经不再是主要问题。“我和研究团队观察的所有领先指标都表明，2026年通胀不会构成威胁。”

　　更值得关注的是AI对生产效率的提升。“AI的生产力效应将在2026年显著显现，即使经济增长，也会带来通缩压力。”

　　这一判断直接影响了他的投资布局。“如果你认同我对通胀和降息的观点，那么就应该关注对利率敏感的领域。我认为中小市值公司是目前最好的资产类别之一。”

　　趋势已起：罗素2000跑赢标普500

　　布雷特的观点并非凭空预测，市场已经开始显现相关趋势。“自4月9日标普500触底反弹以来，罗素2000指数已经跑赢了标普500。”这一现象尚未被多数投资者充分讨论，但在他看来意义重大。

　　罗素2000指数是美国小盘股的重要代表，其表现往往预示着市场广度的变化。“我们认为这一趋势不仅存在，还将在2026年延续，市场广度会持续拓宽。”

　　布雷特的信心源于多重因素：低利率环境正在发挥作用，税改政策基本明朗，关税影响逐渐被消化。再加上亲商政策环境和监管放松，他认为企业有充分动力在2026年启动资本支出投资。

　　政策影响：市场已逐步消化关税冲击

　　关于近期备受关注的关税问题，布雷特认为市场已经做出了相应调整。

　　“我认为影响已经通过经济系统逐步显现。虽然部分数据因政府停摆尚未公布，但到明年第一季度，我们应该能更清晰地量化和理解关税的具体影响。”

　　从目前的财报电话会议和零售商反馈来看，关税影响已被市场广泛吸收。“企业已经完成了相应的调整。”布雷特表示。这一点也强化了他对中小盘股的看好，因为这些公司往往更加灵活，能够更快地适应政策变化。

　　展望2026年，布雷特认为投资机会将从高度集中于AI板块转向更为多元化的格局。

　　公用事业、工业、房地产等对利率敏感的领域，以及长期被忽视的中小盘股，都可能迎来表现机会。

　　“AI的光环并未完全褪去，但市场的注意力正在分散。”布雷特总结道。

　　投资从来不只是追逐热门，更是要在趋势形成前发现那些被低估的角落。