光模块比英伟达GPU增速还猛？只因中际旭创踩准三次技术升级

　　【本文仅在今日头条发布，谢绝转载】

　　1. 中际旭创能走成“算力链三年主升浪”的核心资产，绝不是靠情绪炒作，是结构性必然。

　　2. 核心原因集中在三条别人学不来的硬逻辑，且具排他性。

　　很多人觉得中际旭创走的是情绪票，是炒作。其实不是，当然也不是。

　　它能走出这种连续三年的大趋势，核心原因就三点。而且这三点理由，行业里别的公司很难完全复制。

　　算力越强，光模块用得越凶

　　以前大家只盯着GPU看。其实算力这笔账里，光模块的增速比GPU还猛。

　　道理很简单：AI训练集群越大，内部连接就越复杂。

　　GPU数量翻一倍，光模块的需求量往往要翻三倍以上。

　　为什么？因为显卡和显卡要连，显卡和交换机要连，交换机之间还得连。网铺得越大，线就得拉得越密。

　　现在的局面是：GPU可能会因为产能不够被卡住，但光模块不会。只要你扩容，光模块就是必须要买的消耗品，而且比例是递增的。

　　中际旭创刚好卡在800G和1.6T这个全球最缺的高端环节，这才是它走势硬气的根本。

　　只要你能交货，我就全都要

　　现在全球高端光模块市场，是一个典型的卖方市场。

　　能做800G和1.6T的公司，全球就那么几家：

　　国外的有些技术行，但产能跟不上。

　　国内的大部分产能行，但去北美大厂验证的时候过不去。

　　中际旭创是个例外。它既能做，又通过了北美大厂的严苛验证，关键是还能大规模量产。

　　这就导致它的订单逻辑变了。以前是几家供应商竞标，看谁便宜给谁。现在是客户追着问：你还有多少产能？只要你能交，我全都要。

　　这种供不应求的状态，才是股价能走长牛的基础。

　　踩中了连续三次技术升级

　　做科技硬件最怕技术断层，但中际旭创连着踩准了三个台阶：

　　400G到800G： 这一波正在大量出货，利润最厚，是现在的业绩底子。

　　800G到1.6T： 这一波是接下来的增量，认证门槛极高，这就把很多想浑水摸鱼的对手挡在门外了。

　　未来的CPO/LPO架构： 下一代技术它也提前占好位了。

　　这不是靠一个季度的业绩冲出来的，这是连续几年的产业升级叠加在一起的效果。

　　北美大厂的认证，就是最硬的护城河

　　咱们国内很多算力公司，赚的是国内内卷的钱。但中际旭创赚的是全球龙头的钱。

　　它的优势不是靠嘴说的，有硬指标：

　　800G出货量全球前三。

　　北美那几家顶级云厂商的认证，它通过率国内第一。

　　毛利率比同行稳定。

　　最关键的是，云厂商换供应商很麻烦。一旦认准了你，为了系统稳定，后面几年的订单基本就锁死了。这就是所谓的客户锁定效应。

　　写在最后

　　中际旭创能走出来，不是运气，是必然。

　　别的环节，像服务器、PCB、机房，涨幅都有天花板。服务器被品牌方压价，PCB竞争太激烈。唯独高速光模块，是算力扩张中必须配、而且越配越多的环节。

　　只要全球AI训练的规模还在扩大，它的逻辑就没变。

　　这东西的终点，不看某一季的财报，看的是AI算力建设什么时候到头。在此之前，它就是那个位置最稳的核心资产。

　　（免责声明：上面说的只代表个人观点，不构成任何投资建议，股市有风险，掏钱要谨慎。）