拒绝躺平的传统巨头：卧龙电驱剥离副业，押人形机器人+低空经济

　　你有没有发现，今年的科技圈像开了加速器？半导体企业上市即破千亿市值，人形机器人赛道更是群雄逐鹿，而最让人期待的，莫过于被业内视为“潜力股”的宇树科技——距离其官宣的10-12月上市窗口期仅剩半个月，上市进程正式进入倒计时。

　　但很少有人注意到，这场科技盛宴背后，藏着一家浙江绍兴的“老牌玩家”——卧龙电驱。这家成立40年的企业，从乡镇小厂做到全球电机龙头，如今又悄悄绑定宇树科技，在人形机器人、低空经济等新兴赛道布下大棋。

　　一个是即将上市的人形机器人明星企业，一个是深耕传统制造40年的“老炮”，它们的关联背后，藏着怎样的产业逻辑？卧龙电驱又是如何从电机领域，跨界闯进当下最火的科技赛道？今天就来好好拆解这个“老树开新花”的故事，或许能给我们理解科技与传统制造的融合，带来不一样的启发。

　　一、从乡镇小厂到全球龙头：40年磨一剑的电机传奇

　　提到卧龙电驱，可能很多人没听过，但在工业领域，它早已是“隐形冠军”。这个故事要从1984年说起，在浙江上虞，陈建成带着团队创办了上虞县多速微型电机厂——这就是卧龙电驱的前身。

　　1985年，工厂生产出第一台JW系列电机，在当时的乡镇企业中，这只是一个不起眼的开始。但谁也没想到，这家小厂后来会走上一条“并购+深耕”的扩张之路。2002年，公司成功上市，这成为它发展的重要转折点，同年就启动了工业电机、电动车电机等多个技改项目，还与松下电器合资组建了家用电机公司，正式踏入规模化发展的快车道。

　　真正让卧龙电驱实现“弯道超车”的，是2011年开启的全球化并购。2011年收购奥地利ATB公司，拿下工业电驱系统核心技术；2013年收购清江电机，拓展压缩机电机和中高压电机市场；2014年更是一举收购意大利SIR机器人公司和章丘海尔电机，既切入机器人领域，又巩固了家电电机的优势；此后几年，南阳防爆、意大利OLI公司、美国通用电气小型工业电机业务等相继被纳入麾下。

　　一系列并购不是简单的“买买买”，而是围绕电机主业的技术整合。截至2023年，卧龙电驱的高压电机产品全球市占率达到11%，这一数据来自公司2023年年度报告——能在全球竞争中占据这样的份额，足以说明其在电机领域的硬实力。

　　或许有人会问，电机行业听起来平平无奇，为什么卧龙电驱能坚持40年？其实电机是现代工业的“心脏”，小到家电、无人机，大到工业设备、汽车、机器人，都离不开电机提供动力。这个看似传统的赛道，实则是所有高端制造的基础，而卧龙电驱40年积累的，正是这种“底层技术”的沉淀——这也为它后来跨界新兴赛道，埋下了伏笔。

　　二、转型破局：剥离副业聚焦主业，接住政策红利

　　如果说前20年是“野蛮生长”，那近几年的卧龙电驱，展现出了惊人的战略定力。

　　2025年初，公司做出了一个重要决定：置出龙能电力、卧龙储能、卧龙英耐德等新能源电力业务，彻底聚焦电机主业。这在新能源赛道火爆的当下，无疑是一个“反常识”的操作——很多企业都在跨界新能源，卧龙电驱却选择“做减法”。

　　但这个决定很快就迎来了回报。2025年上半年，国内推出设备更新补贴和消费品以旧换新政策，而电机作为工业设备和家电的核心零部件，正好踩中了这波政策红利。根据卧龙电驱2025年三季报显示，公司前三季度营收同比下滑1.86%，但净利润却同比增长28.26%。营收下滑可能受行业周期影响，但净利润的逆势增长，足以说明聚焦主业后，公司的盈利能力和运营效率得到了提升。

　　为什么剥离副业能带来这样的效果？其实不难理解，新能源电力业务虽然热门，但与电机主业的协同性不强，分散了公司的研发精力和资金投入。而聚焦电机后，公司可以将资源集中在技术升级和市场拓展上，加上政策对设备更新的支持，下游客户的替换需求增加，自然带动了业绩增长。

　　这一步转型，看似是“收缩”，实则是为了更好地“进攻”。卧龙电驱很清楚，在传统电机市场竞争日益激烈的情况下，想要实现持续增长，必须找到新的增长点——而新兴赛道，正是它瞄准的方向。

　　三、惊喜布局：从低空经济到人形机器人，传统巨头的跨界野心

　　谁也没想到，这家深耕传统电机的企业，在新兴赛道的布局竟然如此超前，而且每一步都踩在了行业趋势上。

　　1. 低空经济：拿下适航资质，绑定头部主机厂

　　近几年，低空经济成为政策支持的重点领域，相关部门明确提出2027年实现商用、2030年形成万亿规模的目标（数据来源：工信部《低空经济发展规划（2024-2030年）》）。而无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）作为低空经济的核心载体，对电机的要求远超传统领域。

　　与车用电机不同，航空电机需要遵循航空级DO178等标准，功率密度要超过5kW/kg，技术壁垒极高。更重要的是，载人eVTOL的认证流程漫长，通常以整机形式认证，电机供应商一旦进入主机厂的供应链，替换成本极高，客户粘性极强——这意味着，谁能提前拿下适航认证、绑定头部主机厂，谁就能在低空经济赛道占据先机。

　　卧龙电驱显然早就看到了这一点。2025年，公司与四川沃飞长空共同成立合资公司，专门研发适用于最大起飞重量750-5700公斤适航航空器的电推进动力系统，这些技术将直接应用于沃飞长空的AE200量产机型，预计2026年取得TC证（型号合格证）。除此之外，公司还与山河星航、中国商飞、万丰奥威等企业建立了合作关系，覆盖了低空经济的多个核心玩家。

　　更值得关注的是，卧龙电驱在行业标准制定上的话语权。公司牵头编写的“CCAR-23-R4电动飞机补充要求”已经通过民航局内部审核与发布，2023年8月，还与民航局共建了全行业唯一的“新能源航空器电动力系统适航验证实验室”（数据来源：民航局2023年8月公开信息）。这意味着，公司不仅在技术上领先，还参与制定了行业规则，这无疑是其在低空经济赛道的核心竞争力。

　　2. 数据中心：隐形的节能解决方案供应商

　　除了低空经济，数据中心也是卧龙电驱的重要布局方向。随着数字经济的发展，数据中心的规模越来越大，能耗问题也日益突出，而节能电机正是解决这一问题的关键。

　　卧龙电驱深耕电驱动系统多年，已经形成了适配数据中心场景的核心产品及解决方案。其推出的群控系统解决方案，由EC风机及智能控制器组成，能够根据环境湿球温度及进水温度自动调节风机转速，将出水温度控制在设定范围内，大幅降低能耗。其中，EC电机具有机控一体、高效节能的特点，已供应给意大利大金等客户；应用于水泵设备的一级能效电机，也成功进入阿里数据中心的供应链（数据来源：公司2024年年度报告）。

　　在“双碳”目标下，数据中心的节能改造需求持续增长，卧龙电驱的产品正好契合了这一趋势。虽然这一业务目前的营收占比不高，但随着市场需求的释放，未来有望成为公司的重要增长点。

　　3. 人形机器人：绑定宇树+自主研发，卡位核心零部件

　　如果说低空经济和数据中心是“加分项”，那么人形机器人就是卧龙电驱最受关注的“重头戏”，也是它与宇树科技产生关联的核心领域。

　　人形机器人的核心是什么？除了AI算法，就是关节模组——相当于机器人的“手脚关节”，而电机正是关节模组的核心部件。卧龙电驱在电机领域40年的技术积累，在这里派上了用场。

　　在自主研发方面，公司已经布局了高爆发旋转关节模组，完成了电机、减速器、编码器、控制板、控制软件及关节机械组件的集成，能够提供关节模组、灵巧手及外骨骼等具身智能机器人相关产品（数据来源：公司2024年半年报）。这意味着，公司不仅能提供核心零部件，还能提供集成化的解决方案，在产业链中的话语权更强。

　　在合作方面，卧龙电驱与宇树科技的关联尤为引人关注。双方共同参与了“浙江省人形机器人协同创新中心”，公司还通过金石投资，间接持有宇树科技约0.1525%的股份（数据来源：上市公司公告及宇树科技融资公开信息）。虽然持股比例不高，但这种技术协同+资本关联的模式，意味着双方在产业链上的绑定可能更为紧密。

　　除此之外，公司还与智元机器人形成了双向持股的战略合作关系——智元机器人对卧龙电驱旗下的希尔机器人进行了战略注资，卧龙电驱也成为了智元机器人的战略股东。2025年7月，双方还共同发布了国内首款面向工业场景的垂域模型“舜造GRP01”，实现了机器人硬件与AI软件的协同（数据来源：双方合作发布会公开信息）。同时，公司还与节卡机器人、中科新松、联想科技等头部企业建立了合作，形成了多元化的合作生态。

　　看到这里，或许你会明白：卧龙电驱在人形机器人赛道的布局，不是“心血来潮”，而是基于电机主业的自然延伸，是“技术积累+生态合作”的双重布局。而随着宇树科技上市进入倒计时，人形机器人赛道的关注度将进一步提升，卧龙电驱作为关联企业，也将迎来更多的市场关注。

　　卧龙电驱的故事，不仅仅是一家企业的发展历程，更折射出传统制造企业在科技浪潮中的转型逻辑。但在看到它的潜力的同时，我们也不能忽视其面临的风险——任何转型都不会一帆风顺，这一点需要客观看待。

　　1. 转型的核心逻辑：主业沉淀是根基，赛道选择看趋势

　　卧龙电驱之所以能在多个新兴赛道立足，核心原因有两点：

　　一是主业技术的可迁移性。电机是低空经济、人形机器人、数据中心等领域的核心零部件，卧龙电驱40年积累的电机技术，能够直接应用于这些新兴领域。这种“底层技术复用”的转型模式，比跨界进入完全陌生的赛道风险更低、成功率更高。

　　二是对行业趋势的精准判断。从设备更新政策到低空经济商用时间表，再到人形机器人的技术爆发期，卧龙电驱的每一步布局都踩在了行业趋势的节点上。这背后，是公司对政策、市场、技术的深度研究，而不是盲目跟风。

　　这对很多传统企业来说，是一个重要的启示：转型不一定需要“脱胎换骨”，而是要找到主业与新兴赛道的结合点，用自身的技术沉淀对接市场趋势，这样才能实现“老树开新花”。

　　2. 不可忽视的潜在风险

　　当然，卧龙电驱的转型之路也暗藏挑战，这些风险需要我们理性看待：

　　首先是政策依赖风险。公司前三季度的净利润增长，一定程度上受益于设备更新补贴和以旧换新政策。如果未来这些政策的支持力度减弱或退出，下游客户的需求可能会受到影响，进而影响公司的业绩（风险提示来源：公司2025年三季报风险提示部分）。

　　其次是新兴业务的营收占比问题。目前，低空经济、人形机器人等新兴业务虽然布局积极，但营收占比仍然较低（根据行业分析机构GGII 2025年报告估算，新兴领域营收占比不足5%）。这些业务的技术落地周期长、投入大，短期内难以成为公司的主要营收来源，公司的业绩仍将依赖传统电机业务。

　　再次是技术迭代风险。人形机器人、低空经济等领域的技术迭代速度极快，对核心零部件的性能要求不断提高。如果卧龙电驱不能持续投入研发，跟上技术迭代的节奏，可能会面临被行业淘汰的风险。同时，这些领域的竞争也在加剧，国内外企业纷纷布局，市场竞争压力将不断增大。

　　最后是合作的不确定性。公司与宇树科技、智元机器人等企业的合作虽然看似紧密，但合作的深度和效果还需要时间检验。比如，与宇树科技的合作能否转化为实际的订单，与人形机器人整机企业的合作能否持续稳定，这些都存在不确定性。

　　这些风险不是否定卧龙电驱的价值，而是提醒我们：任何投资和布局都需要理性看待，新兴赛道虽然充满机遇，但也伴随着风险，不能只看到潜力而忽视挑战。

　　聊了这么多，最后给大家几个实用的小建议，纯粹是朋友间的分享，不涉及任何投资推荐：

　　1. 看技术沉淀，而非概念炒作。很多传统企业都在跨界新兴赛道，但真正能成功的，往往是那些有核心技术沉淀、能够实现技术复用的企业。不要只看企业是否蹭了热点，而要关注它的主业与新兴赛道的关联性，以及技术是否真的过硬。

　　2. 关注政策与市场的双重驱动。新兴赛道的发展往往离不开政策支持，但最终能否持续，还要看市场需求。比如低空经济，除了政策支持，还要看商用场景的落地情况、消费者的接受度等。在关注企业布局时，要兼顾政策导向和市场需求，这样才能更全面地判断其发展潜力。

　　3. 理性看待短期业绩与长期价值。像卧龙电驱这样的企业，新兴业务的价值需要长期才能体现，短期内可能不会对业绩产生太大影响。不要因为短期业绩波动就否定其长期布局，也不要因为长期价值就忽视短期风险，保持理性和耐心很重要。

　　4. 多关注产业链的协同效应。在科技赛道中，单打独斗很难成功，产业链的协同至关重要。比如人形机器人，需要整机企业、核心零部件企业、AI算法企业的共同配合。在关注企业时，可以多看看它的合作生态，以及在产业链中的角色，这能更好地判断其竞争力。

　　最后，想问大家一个问题：你觉得传统制造企业转型新兴赛道，最关键的因素是什么？是技术沉淀、政策机遇，还是市场判断？欢迎在评论区留言分享你的看法～

　　风险提示：本文仅为行业分析和信息分享，不构成任何投资建议或商业推广。投资者应基于独立思考，结合自身风险承受能力做出决策。投资有风险，入市需谨慎。